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中国地方债务面临审判日  

2015-01-06 21:31:54|  分类: 社会生活新闻、轶 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中国地方债务面临审

中国地方债务面临审判日 - 齐鲁律师王青 - 齐鲁律师王青

判日

  (2015-01-06 09:24:34)
标签: 

财经

分类: 财经文摘

地方政府债务清理甄别结果今日汇总至财政部,截至2014年底的政府债务数据“新鲜出炉”指日可待。

据《经济参考报》报道,地方在上报数据时倾向于做大现有债务的盘子,致使从上报的结果看,近期政府债务激增。同时,多地城投公司上报两套债务数据,这两套数据最大相差30%。

彭博社发表文章表示,由于中国政府将有选择性地支持部分债务,不再为全部债务信用背书,中国地方政府债券发行方将面临“审判日”。

按照此前财政部下发的《地方政府债务纳入预算管理清理甄别办法》(简称《办法》)规定,省级财政部门应于2015年1月5日前将地方政府债务清理甄 别结果上报财政部。财政部称,清理甄别工作的目的,是清理存量债务,甄别政府债务,为将政府债务分门别类纳入全口径预算管理奠定基础。清理甄别工作由地方政府统一领导、财政部门具体牵头、部门单位各负其责。

地方财政及其平台公司在上报债务时颇为“纠结”。一方面,根据地方债处置办法的精神,未来地方政府发债‘只减不增’,所以此次上报的债务量应尽可能的多,为未来发债争取更多空间。另一方面,未来地方政府自行发债配额肯定和政府信用挂钩,而政府信用又与债务率密切相关,因此地方政府又希望把债务率控制在一定限度内,若上报债务过多,突破风险警戒线,将更加麻烦。

此外有人士表示:“此前审计署进行债务审计时,地方政府倾向于少报债务,2013年6月之后主要在财政部系统内进行分类上报,非硬性要求,所以有漏报情况发生。这也就可以解释为什么此次债务甄别后政府债务数据激增。”

 

2014年10月初,国务院办公厅发布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》。为了贯彻《意见》,财政部随后发布了《关于印发〈地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法〉的通知》。上述两个文件,对地方政府存量债务清理与甄别、新债务的 举借渠道与规模控制,以及政府债务的报告公开与问责考评等进行了新的具体规范。现在,省政府又印发了相关的《实施意见》。可以预见,随着这一系列地方政府 债务新规和新《预算法》的出台与实施,地方政府融资模式彻底变革,地方债将被关进预算的“铁笼”。

加强政府性债务管理,原因在于地方债危机,或者说是风险正在日渐显现。

根据审计署发布的公告显示,截至2013年6月底,全国各级政府的债务206988.65亿元。从借债主体层级来看,全国地方政府性债务规模中省级、市 级、县级和乡镇政府债务余额分别占债务总规模的29.03%、40.75%、28.18%和2.04%,以市级政府为主。地方债务最突出的问题不仅是债务 规模巨大,而且是难以有效监控。

而2010年底时总债务为10.7万亿元。中国正在鼓励地方城市通过市政债券市场等更透明的方式筹集资金,用于污水处理、道路和住房项目。1994年,《预算法》禁止地方政府直接发行债券,导致各地设立数以千计的筹资平台, 而穆迪投资者服务公司认为推行市政债券计划将为地方证券市场带来积极影响。

对照欧盟“马斯特里赫特条约”两个临界值指标,中国政府债务余额占GDP 的比重没有超过60%,财政赤字占GDP 的比重没有超过3%。

在过去,绝大多数地方官员认为,一旦地方债出问题,为防止地方债“太多而不能倒”和商业银行“太大而不能倒”,中央政府会出于维护宏观经济和金融稳定的需要而采取“兜底”措施。
而在今年10月份国务院发布43号文,文中中明确指出:“要硬化预算约束,防范道德风险,地方政府对其举借的债务负有偿还责任,中央政府实行不救助原则。

 

而此次的清理甄别,有一个目的就是,限制地方发债,并合理划分债务类型,划清地方和中央政府偿还的责任。

在上月月末召开的全国财政工作会议中,财政部长楼继伟提出要深入研究推进财政体制改革,研究提出合理划分中央与地方事权和支出责任的指导意见,做好部分重点领域事权和支出责任划分的前期准备工作。

在财政部开始审查地方政府债务报告之后,市场担忧一些地方政府融资平台将失去当地政府的支持,导致去年12月借贷成本急速攀升。12月,一年期AA级短期融资券收益率跃升98个基点。

今年,地方政府融资平台需要偿还5587亿元债务,中央政府已经采取措施限制地方发债。中债资信评估有限责任公司分析师霍志辉表示:“那些没有被归入政府债务的地方政府融资平台债券会失去政府担保,信贷风险将被重新定价,而被划入政府债务的债券将肯定会得到政府支持。”

上个月,一些地方政府融资平台已经取消筹资计划。12月12日,由于地方政府不再为债券信用背书,江苏常州市天宁建设发展有限公司撤消了12亿元的发债项目。12月17日,乌鲁木齐市国有资产投资有限公司也因为政府不再承担偿还责任,决定暂停10亿元发债行动。

霍志辉指出:“地方政府融资平台正面临着一个艰难的融资环境,政府正在削弱对融资平台的依赖。我们不能排除一些地方政府融资平台出现债券违约的可能性。”

信达澳银基金管理有限公司基金经理邱新红表示:“由于失去了政府的隐性担保,低级别政府债券的信贷风险将升高,我们也会避开市县级地方政府融资平台发行的债券。”

 

2014年第四季度,中国地方政府融资平台发债规模为2888.3亿元,创去年四个季度中的最低值。国泰君安证券股份有限公司债券分析师张利表示:“省、市、县地方政府融资平台债券之间的差异将会拉大,市县级政府在筹资环节将遇到更大的挑战。”

野村证券估计,截止到2013年年底地方政府的借款总额为24万亿元,占中国国内生产总值的40%。野村中国经济学家华长春表示:“中国将对地方政府新增借款实行更严格的控制措施,一些小型地方政府融资平台可能会在今年违约。”

此次由财政部主导的地方债务清理、甄别,其最终结果可能超过2013年6月30日审计署公布的数字。而来自评级机构的抽样调研亦发现,欠发达地区(如中西部省份)此次纳入政府性债务的规模增长较快,“新增规模可能会比发达地区更大”。

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